Offre sur le marché : signification, fonctionnement, avantages et inconvénients

Qu’est-ce que l’offre sur le marché ?

L’offre sur le marché, parfois appelée offre ATM, est un outil qu’une société publique peut utiliser pour gagner facilement du capital en vendant de nouvelles actions sur le marché boursier par incréments. 

Ces offres sont plus flexibles et moins chères que les offres d’actions secondaires conventionnelles, et elles peuvent aider les entreprises à lever des fonds en utilisant les jalons de l’entreprise, les communiqués de presse prévus et les tendances à la hausse du cours de l’action de l’entreprise ou un marché haussier plus large.

Une offre sur le marché se produit lorsqu’une société publique émet des actions pour lever rapidement des capitaux.  Les offres de guichets automatiques sont généralement plus petites et plus étalées que les offres de suivi plus conventionnelles, qui vendent un nombre fixe d’actions à un prix fixe en un seul lot.

Les guichets automatiques sont des émetteurs rapides, de sorte que les entreprises peuvent généralement mettre en place un guichet automatique en 30 jours environ.  

De nombreuses sociétés financières ont des systèmes ATM exploités par des commerçants qu’ils paient pour continuer à fonctionner afin qu’ils puissent toujours fournir des services ATM selon les besoins.

Avantages des offres sur le marché

1. Flexibilité

Les offres au marché permettent à l’émetteur de devenir flexible et d’agir en réponse aux mouvements du marché : elles peuvent tirer parti des hausses des cours des actions ou fixer un taux de base en dessous duquel les transactions n’auront pas lieu.

Les offres sur le marché peuvent permettre aux entreprises de lever des fonds plutôt que d’être soumises aux règles d’approbation des actionnaires des bourses.

2. Effet de marché minimal

Les offres d’actions sur le marché ont généralement un impact moindre sur le marché que les autres offres, et il n’y a aucune obligation de les divulguer ; de plus, les investisseurs ne peuvent pas fermer l’action avant l’offre car le moment est incertain.

La notification d’une offre sur le marché entraîne généralement une baisse du cours de l’action plus faible que les offres d’actions de suivi typiques.

3. Réduction des coûts

Les commissions sont souvent nettement inférieures à celles des offres souscrites.  Le prix d’une offre At-the-market est généralement inférieur au prix des offres de suivi classiques, qui varient de 1% à 3%.

De plus, comme aucun acquéreur ne s’engage à vendre les actions, les entreprises peuvent éviter une éventuelle vente à bas prix.

4. Vitesse

Les ventes réalisées par le biais d’une offre At-the-market sont conclues immédiatement. Ils sont précieux pour les échanges qui doivent avoir lieu à un moment donné.

Inconvénients des offres sur le marché

1. Exposition au marché

Dans une tendance baissière ou une période de baisse du cours de l’action, les offres sur le marché ne seraient pas une alternative plus intelligente, cependant, une entreprise peut facilement faire le choix de ne pas envisager de faire une offre sur le marché. 

Cependant, ils suscitent plus de scepticisme que les offres de suivi conventionnelles, et les entreprises qui ont besoin d’argent rapidement peuvent être obligées de vendre à des taux défavorables si les autres alternatives de revenus ne sont pas disponibles.

2. Frais d’entretien

Les offres sur le marché nécessitent des dépenses continues pour rester opérationnelles.

3. Taille

Les offres sur le marché sont généralement plus petites que les offres de suivi conventionnelles. Ce n’est probablement pas un moyen approprié de générer rapidement de grandes quantités d’argent.

4. Disponibilité

Les offres sur le marché sont des offres autorisées qui ne sont généralement accessibles qu’aux émetteurs qui peuvent effectuer des offres en attente en utilisant le formulaire S-3.

Les entreprises dont le marché est peu volatil ne sont peut-être pas toujours capables d’utiliser les offres de guichets automatiques.

Fonctionnement de l’offre sur le marché

Dans une offre au marché, une entreprise offre progressivement de nouvelles actions à un commerçant au prix de vente. En tant que représentant de la société, le commerçant et la société peuvent modifier le nombre d’actions At-the-market fournies en fonction des conditions du marché et des exigences de l’organisation.  

Ils sont capables de tirer parti des réalisations opérationnelles et emploient des flux de trésorerie supérieurs à la moyenne et la flambée des cours des actions qui pourraient émerger juste après des informations positives.

Les systèmes au marché peuvent durer aussi longtemps que l’entreprise qui émet les actions le souhaite. Les offres sur le marché peuvent être utilisées par les sociétés publiques comme des offres d’actions auxiliaires de suivi.

Les entreprises ayant pour objectif de fournir des offres sur le marché peuvent parfois soumettre un document d’enregistrement préalable sur formulaire S-3 à la SEC ou en obtenir un autre qui a déjà été émis. Les entreprises pourraient également utiliser les offres de guichets automatiques, car celles-ci favorisent une génération d’argent rapide et fiable aux taux existants.

Les entreprises qui utilisent des offres sur le marché en ont souvent besoin pour obtenir un financement si nécessaire tout au long de l’amélioration de la situation économique, sans avoir à déclarer ou à annoncer publiquement l’offre, sans effet significatif sur la valeur des actions existantes.  

Ils sont particulièrement avantageux pour les entreprises qui n’ont pas besoin de générer un grand nombre de fonds sur une courte période en raison de leur disposition au ruissellement.

Les offres sur le marché sont fréquemment utilisées pour rembourser des prêts et également financer de petits investissements ou même plusieurs investissements mineurs, la recherche et le développement (R&D), des stratégies de développement ou la mise en œuvre de projets, ou pour générer des réserves de capital.

Les offres sur le marché peuvent également être utilisées conjointement avec certaines autres sources de capital, y compris les offres secondaires conventionnelles et les offres de prêt, permettant aux entreprises qui proposent des offres sur le marché d’être plus polyvalentes.

Un système d’offre de guichets automatiques pourrait offrir une opportunité de revenu supplémentaire attrayante mais aussi moins dilutive pour une entreprise.

L’accessibilité d’un système ATM permet en outre au système de générer des revenus en s’appuyant sur une augmentation momentanée de la valeur, des résultats financiers décents (généralement, le moment idéal pour lancer une offre suit brièvement le dépôt du formulaire 10-K ou 10-Q de l’émetteur), ou une occasion marquante à venir.

Frais d’offre sur le marché

Les coûts de commercialisation des offres sur le marché (généralement de 1 à 3 %) sont comparativement inférieurs aux frais de service liés aux offres de suivi conventionnelles.

À qui appartient l’offre sur le marché ?

Les sociétés émettrices établissent des programmes pour préparer les investisseurs potentiels et allouer des actions – une variante simplifiée d’une offre publique standard.

Un représentant commercial, généralement une société d’investissement, distribue ensuite des informations sur le guichet automatique aux particuliers et aux sociétés commerciales, révélant une date d’ouverture à laquelle les actions deviendraient disponibles.

Admissibilité 

Si une société publique a un fonds public d’environ 75 millions de dollars ou répond à plusieurs autres critères d’éligibilité, elle peut se qualifier pour intégrer un système ATM. Une société qui s’identifie comme un émetteur chevronné bien connu a plus de latitude.

Un émetteur chevronné bien connu peut en effet soumettre un document d’inscription immédiatement avantageux, et le document n’a pas besoin d’inclure un montant cumulatif en dollars. Ainsi, un émetteur chevronné bien connu pourrait entrer sur le marché dès l’approbation de son document de référence.

Un émetteur qui n’est pas un émetteur chevronné bien connu et qui ne dispose pas d’un document d’enregistrement préalable approprié doit soumettre un document d’enregistrement précisant les quantités d’actions à enregistrer, ce qui est souvent passible de remarques de la SEC. 

Un acquéreur dont la valeur de vente estimée est inférieure à 75 millions de dollars sera soumis à l’instruction 1.B.6 (a) du formulaire S-3, qui limite le nombre que l’acquéreur peut offrir à un tiers du flottant public tous les 12 mois.

Conclusion

Les entreprises publiques utilisent souvent des offres sur le marché pour rester à flot sur le marché avec un effet de levier. Cet article a apporté tout ce qu’il y a à savoir sur les pratiques At-the-market.

Foire aux questions (FAQ)

Comment l’offre At-the-market affecte-t-elle le prix des actions ?

At-the-market offre à la société émettrice la possibilité de lever des capitaux lorsqu’ils sont nécessaires sur le marché. 

Combien de temps faut-il pour que l’offre At-the-market dure ?

Il ne faut pas plus de 3 ans pour que l’offre At-the-market dure sur le marché.