Une évaluation de démarrage est le processus varié d’identification de la valeur globale estimée d’une startup.
Les investisseurs adoptent certains facteurs pour établir cette évaluation, ces facteurs incluent les progrès de la startup à ce jour, la probabilité de succès de l’idée d’entreprise, et d’autres.
Lors de l’évaluation d’une entreprise déjà existante, tout ce qui doit être fait est de se tourner vers le bilan audité de l’entreprise déjà existante pour plus de clarté. Le bilan contient tous les revenus réalisés par l’entreprise, y compris les bénéfices, les pertes, les actifs, les passifs et autres de l’entreprise.
Les experts pourraient arriver à un chiffre arrondi ou à une estimation brute de la valorisation de l’entreprise déjà existante, en suivant ses états financiers en général.
Néanmoins, il existe une difficulté lors de l’accès à l’évaluation des startups, car en tant que startup, elle n’a probablement pas démarré ses activités et n’aurait certainement pas de bilan, d’états financiers ou de documents comptables.
La seule chose que la startup apporte à la table est la prochaine grande idée, une équipe dédiée et une forte passion, pour lesquelles les investisseurs sont prêts à prendre des risques.
Cet article fournit tout ce qu’il y a à savoir sur l’évaluation d’une entreprise en démarrage pour le financement.
Pourquoi faut-il valoriser une start-up ?
Valoriser les startups est devenu plus que nécessaire dans le monde des affaires d’aujourd’hui. Pour comprendre pourquoi une startup doit être valorisée, il faudrait comprendre pourquoi valoriser une entreprise déjà existante est nécessaire dans un premier temps.
Une entreprise est valorisée par les investisseurs pour savoir si l’investissement accordé à l’entreprise vaut le coup et si l’entreprise n’est pas dans une bulle. Par exemple, ADX Ltd exige un prêt de 4 milliards de dollars de la Banque populaire, le prêt est remboursable à un intérêt de 10 %, ce qui équivaut à 4,4 milliards de dollars à payer.
Le bilan d’ADX Ltd a montré que le chiffre d’affaires total de la société n’a jamais dépassé 200 millions de dollars, que son actif total est inférieur à 300 millions de dollars et que son passif est de 2 milliards de dollars. La probabilité qu’ADX Ltd rembourse la dette de 4,4 milliards de dollars est très peu probable.
La même évaluation effectuée pour ADX Ltd est la raison d’évaluer les startups, mais pas aussi facilement qu’elle l’était pour évaluer ADX Ltd. une valeur réelle de l’entreprise pour s’assurer que l’argent investi est suffisant et que la participation offerte est juste.
Si l’investisseur A a l’intention d’investir 50 000 $ dans SJX Ltd (une startup) évaluée à 500 000 $ ; cela signifie invariablement que la juste part de marché de SJX Ltd serait de 10 % pour 50 000 $ ; rien de moins que cela pourrait être décourageant pour l’investisseur A.
Méthodes d’évaluation des startups
1. Approche multiple du marché
Idéal pour les sociétés de capital-risque
L’approche multiple de marché est la meilleure approche adoptée par les investisseurs lorsqu’ils cherchent à financer des startups. L’approche prend la forme d’une startup valorisée par les valorisations déjà existantes d’entreprises similaires.
Par exemple, si l’entreprise est une startup de commerce électronique, les investisseurs se tourneront vers l’évaluation d’autres startups de commerce électronique lorsqu’elles se trouvent à des stades similaires à la startup.
Une lacune de ce système est que la valeur marchande réelle d’autres startups similaires précédentes pourrait être difficile à acquérir; la majorité des transactions de démarrage sont détenues en privé avec des clauses de confidentialité et de non-divulgation étant la norme de la journée.
2. Approche du coût de la duplication (CTD)
Idéal pour être facile et simple
Le CTD est l’une des plus anciennes formes de valorisation des startups à travers le monde ; c’est aussi sans doute la forme la plus simple. Lors de l’utilisation de la méthode CTD, tout ce que la startup doit montrer est le coût dépensé par les fondateurs pour établir la startup.
Le CTD est principalement concerné par le coût réel dépensé et non par les coûts intangibles comme le nom de marque et la propriété intellectuelle. Par exemple, une start-up fintech serait évaluée par le coût réel dépensé pour configurer l’application, le coût utilisé pour acquérir diverses licences et les coûts quotidiens allant du loyer du bureau au coût du mobilier.
3. Méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF)
Idéal pour le financement des séries
La méthode DCF regarde vers l’avenir de la startup et la valorise en fonction des gains attendus. C’est l’opposé de la méthode du coût de duplication. Pour que le DCF soit applicable, la startup doit posséder un plan d’affaires réalisable et clair qui est acceptable pour l’investisseur.
Le système DCF doit être appliqué. Ce système est également le plus appliqué dans les cycles de financement actuels, en particulier au niveau des séries.
Une lacune de cette méthode est qu’elle dépend d’un excellent personnel de prévision, une légère erreur peut être fatale à l’objectif global du financement en fin de compte.
4. Approche de l’étape de développement
Idéal pour le financement de pré-amorçage et d’amorçage
C’est sans doute la meilleure méthode adoptée par les sociétés de capital-risque pour les sociétés de financement de pré-amorçage et d’amorçage. Cette méthode fixe des seuils que les startups doivent atteindre, si la startup atteint ce seuil, sa valeur grimpe et les risques diminuent.
Les seuils dépendent d’une formule convenue par les investisseurs avec la startup et peuvent à leur tour influencer les décisions d’investissement pour les entreprises providentielles et les investisseurs en capital-risque.
L’un des avantages de l’approche de l’étape de développement est qu’elle offre à la société de capital-risque la possibilité de diviser la startup en petits morceaux et de mesurer son succès en utilisant une telle division, les investisseurs obtiennent une image claire du dévouement porté par les fondateurs à l’entreprise.
Par exemple, si JDS Ltd (une startup de commerce électronique) recherche 50 000 $ pour son étape de financement de pré-amorçage, le seuil peut être ainsi :
| Stade de développement de la startup | Valeur estimée (USD$) |
| Enregistré auprès de la Commission des affaires corporatives | 50,000 |
| Enregistré aux États-Unis | 250,000 |
| Création d’un site web fonctionnel | 400,000 |
| Création d’une application mobile fonctionnelle | 500,000 |
| Plus de 100 utilisateurs intégrés | 1 million |
| Possède des experts et des professionnels dans l’équipe | 1,500,000 |
| Intégration de plus de 5 magasins sur la plateforme e-commerce | 2 millions |
| Création d’un pitch deck, d’un business plan et de prévisions financières sur cinq ans | 3 millions |
| A un partenariat ou des investissements d’autres investisseurs en capital-risque bien connus | 4 millions |
| Possède des perspectives de croissance des revenus possibles | 5 millions et plus |
Conclusion
Valoriser une startup peut être une sacrée affaire avec une série de professionnels aux prises avec différentes méthodes pour trouver une valeur réelle qui répond aux circonstances attendues à l’avenir. L’article ci-dessus offrait un aperçu des techniques possibles à adopter pour valoriser les startups.
Foire aux questions (FAQ)
Investir dans une startup de série C est-il considéré comme à haut risque ?
Pas vraiment, dans une série C, une startup a déjà atteint sa phase de croissance avec un bilan et un registre comptable fonctionnels sur lesquels on peut compter.
Combien d’années devraient suffire pour revoir le bilan d’une entreprise ?
Un bilan de cinq ans est suffisant pour connaître la véritable situation financière d’une entreprise.