L’objectif général de la création d’entreprises est d’en tirer des bénéfices.
Les investisseurs prospèrent, réduisent les risques et tirent parti des compétences pour permettre aux entreprises d’augmenter leurs bénéfices.
Dans cet article, nous explorerons la signification, les avantages, les inconvénients et d’autres aspects de l’EVA. Que vous soyez un investisseur ou un gestionnaire, la compréhension de l’EVA peut donner des informations précieuses sur la performance financière d’une entreprise.
Qu’est-ce que la valeur économique ajoutée (EVA) ?
La valeur ajoutée économique (EVA) est une mesure financière qui mesure la véritable performance économique d’une entreprise en tenant compte du coût du capital et en le comparant au rendement du capital investi.
Il fournit une vue plus complète de la performance financière d’une entreprise par rapport aux mesures traditionnelles telles que le bénéfice net et le bénéfice par action (EPS). EVA a été introduite pour la première fois par Stern Stewart & Co., une société de conseil en gestion, dans les années 1990.
L’EVA est calculée en soustrayant le coût du capital du résultat opérationnel net après impôts de l’entreprise (NOPAT). Le coût du capital représente le coût d’opportunité des ressources investies dans l’entreprise et comprend le coût des capitaux propres et le coût de la dette.
Le coût des capitaux propres représente le rendement attendu par les investisseurs pour le risque qu’ils prennent, tandis que le coût de la dette représente le coût d’emprunt des fonds.
L’EVA est un outil utile pour les investisseurs, car il donne un aperçu de la capacité de l’entreprise à générer des rendements supérieurs au coût du capital. Il aide également les responsables à identifier les domaines de l’entreprise qui sont sous-performants et doivent être améliorés.
En se concentrant sur la création de valeur, les entreprises peuvent optimiser leurs ressources et améliorer leur performance financière sur le long terme.
Comment l’EVA est-elle calculée ?
La valeur ajoutée économique (EVA) est calculée en soustrayant le coût du capital du résultat opérationnel net après impôts (NOPAT) de l’entreprise. La formule de l’EVA peut être exprimée comme suit :
EVA = NOPAT – (Coût des capitaux propres + Coût de la dette) * Capital employé
Où;
NOPAT est le bénéfice d’exploitation net après impôts, le coût des capitaux propres est le rendement attendu par les investisseurs pour le risque qu’ils prennent, le coût de la dette est le coût d’emprunt des fonds et le capital employé est le montant total du capital investi dans l’entreprise.
Pour calculer NOPAT, vous devez déterminer le bénéfice d’exploitation net de l’entreprise avant impôts, puis ajuster les impôts. Le coût des capitaux propres peut être estimé à l’aide du modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM), qui prend en compte le taux sans risque, le rendement attendu du marché et le bêta de l’entreprise. Le coût de la dette peut être estimé en prenant le taux d’intérêt moyen sur la dette de l’entreprise.
Une fois que vous avez déterminé le NOPAT, le coût des capitaux propres et le coût de la dette, vous pouvez calculer l’EVA en multipliant le capital utilisé par le coût du capital et en le soustrayant du NOPAT. Une EVA positive indique que l’entreprise génère des rendements supérieurs au coût du capital, tandis qu’une EVA négative indique que l’entreprise ne génère pas de rendements suffisants pour couvrir le coût du capital.
Avantages de l’utilisation de l’EVA comme mesure de performance
La valeur ajoutée économique (EVA) est une mesure utile pour mesurer la véritable performance économique d’une entreprise. L’utilisation de l’EVA comme mesure de performance présente plusieurs avantages, notamment :
Aligne les intérêts de la direction et des investisseurs : EVA incite les dirigeants à se concentrer sur la création de valeur pour l’entreprise et aligne leurs intérêts sur ceux des investisseurs. Lorsque les managers se concentrent sur la création d’une EVA positive, ils améliorent également la performance financière de l’entreprise et augmentent la valeur des actions.
Fournit une vue plus complète de la performance : contrairement aux mesures traditionnelles telles que le bénéfice net et le bénéfice par action (EPS), EVA prend en compte le coût du capital et fournit une vue plus complète de la performance financière d’une entreprise. Cela permet aux gestionnaires et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées sur l’avenir de l’entreprise.
Améliore l’allocation des ressources : en se concentrant sur la création d’une EVA positive, les managers sont incités à optimiser l’utilisation des ressources de l’entreprise et à améliorer ses performances financières sur le long terme. Cela peut conduire à une meilleure prise de décision et à une meilleure allocation des ressources.
Encourage la réflexion à long terme : l’EVA est une mesure à long terme et encourage les gestionnaires à se concentrer sur la création de valeur à long terme, plutôt que sur la simple maximisation des profits à court terme. Cela peut conduire à une croissance plus durable et à une meilleure performance financière sur le long terme.
Inconvénients de l’utilisation de l’EVA comme mesure de performance
La valeur ajoutée économique (EVA) est une mesure de performance largement utilisée, mais elle a aussi ses limites et ses critiques. Certaines des principales limites et critiques de l’EVA comprennent :
Complexité : L’EVA est une mesure complexe qui nécessite une compréhension approfondie des principes financiers et comptables pour être calculée avec précision. Il peut donc être difficile pour les gestionnaires non financiers et les investisseurs de comprendre et d’interpréter les résultats.
Subjectivité : Le calcul de l’EVA implique de faire plusieurs hypothèses et estimations, telles que le coût des capitaux propres et le coût de la dette. Ces estimations peuvent être subjectives et conduire à des résultats variables selon les hypothèses retenues.
Focus à court terme : L’EVA est une mesure à court terme qui se concentre sur la période actuelle et ne prend pas en compte les performances futures attendues. Cela peut amener les gestionnaires à prendre des décisions qui ne sont pas dans le meilleur intérêt de l’entreprise à long terme.
Ignore les facteurs qualitatifs : l’EVA est une mesure financière qui se concentre sur la performance financière d’une entreprise et ignore les facteurs qualitatifs tels que la satisfaction des clients et le moral des employés. Ces facteurs qualitatifs peuvent avoir un impact significatif sur la performance d’une entreprise à long terme.
Décourage les investissements dans les actifs incorporels : EVA ne considère que les actifs corporels et peut décourager les investissements dans les actifs incorporels tels que la recherche et le développement, qui peuvent avoir un impact significatif sur les performances futures d’une entreprise.
Applications de l’EVA dans la finance d’entreprise et l’analyse des investissements
La valeur ajoutée économique (EVA) est une mesure de performance largement utilisée dans la finance d’entreprise et l’analyse des investissements. Certaines des applications clés de l’EVA dans ces domaines comprennent :
1. Financement des entreprises
L’EVA est utilisée par les entreprises pour mesurer la véritable performance économique de leurs opérations et pour prendre des décisions éclairées concernant l’allocation des ressources, les dépenses en capital et d’autres décisions financières.
EVA peut également aider les entreprises à évaluer les performances de leurs divisions et à prendre des décisions éclairées concernant les cessions ou les investissements dans de nouvelles entreprises commerciales.
2. Analyse des investissements
L’EVA est utilisée par les investisseurs pour évaluer la performance financière d’une entreprise et prendre des décisions d’investissement éclairées.
EVA fournit une vue complète de la performance financière d’une entreprise et aide les investisseurs à identifier les entreprises sous-évaluées qui ont le potentiel de générer des rendements élevés.
3. Évaluation des performances
L’EVA est utilisée par les entreprises pour évaluer les performances de leurs managers et dirigeants. En se concentrant sur la création d’une EVA positive, les entreprises peuvent inciter leurs managers à se concentrer sur la création de valeur pour l’entreprise et l’amélioration de ses performances financières sur le long terme.
4. Fusions et acquisitions
EVA est utilisé dans les fusions et acquisitions pour évaluer la performance financière des cibles d’acquisition potentielles.
EVA fournit une vue complète de la performance financière d’une entreprise et aide les investisseurs à identifier les entreprises sous-évaluées qui ont le potentiel de générer des rendements élevés.
Conclusion
L’EVA est une mesure de performance largement utilisée dans la finance d’entreprise et l’analyse des investissements. Il fournit une vue complète des performances financières d’une entreprise et aide les entreprises et les investisseurs à prendre des décisions éclairées concernant l’allocation des ressources, les décisions d’investissement et l’évaluation des performances.
L’EVA est un outil utile pour améliorer la performance financière des entreprises et générer des rendements élevés pour les investisseurs.
Foire aux questions (FAQ)
EVA est-il adapté à l’analyse des startups ?
La plupart des startups sont uniques et leur valeur peut être difficile à déterminer. Pour connaître la valeur réelle des startups, consultez notre précédent article sur la valorisation des startups.
Quelle est l’efficacité d’EVA en entreprise ?
EVA offre la meilleure efficacité aux entreprises déjà existantes et peut à son tour exposer les indices de croissance globale de l’entreprise.